衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及(jí)经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报(bào)和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供(gōng)应的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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