今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主连云港灌南邮编号是多少题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市(shì)场资源(yuán)配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、连云港灌南邮编号是多少市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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