总市(shì)值超6万亿(yì)的科创板(bǎn)市场，增添(tiān)风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健(jiàn)全多(duō)层次资本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。同(tóng)一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发(fā)布消息，将(jiāng)在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导(dǎo)下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为(wèi)科创板市场的科技(jì)创新投(tóu)资带来风险管理工具(jù)，进(jìn)一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交(jiāo)易(yì)和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期(qī)权，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)性(xìng)和交投活跃度(dù)产生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响，同时(shí)为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带(dài)来(lái)中长期资金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全(quán)多层(céng)次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基(jī)于科(kē)创50指数的场内期权(quán)品种，科技(jì)创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划《纲要》的重大(dà)举(jǔ)措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创板创新活(huó)力，满足多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管理需求，有助(zhù)于继续(xù)发挥好科创板改革先行先试(shì)的(de)示范引领作用，不断提升服(fú)务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期(qī)权新产品上市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金(jīn)融(róng)支持创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱(qū)动发(fā)展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一(yī)步发挥科创能效(xiào)、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义(y3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子ì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市场运行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业(yè)上市的(de)集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上(shàng)市公司519家，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示，目(mù)前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具(jù)，上(shàng)交(jiāo)所根据市场需求积极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研(yán)发(fā)，将其作为完善科创(chuàng)板配(pèi)套产品体系、提升科(kē)创板吸(xī)引力和流(liú)动性(xìng)、推进科创板做(zuò)市(shì)商制度功能发挥、持(chí)续发挥(huī)科(kē)创(chuàng)板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创(chuàng)板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥(huī)资本市场改革(gé)试验(yàn)田作(zuò)用(yòng)，对于促(cù)进科创板和(hé)股票(piào)期权市(shì)场长期持续健康(kāng)发(fā)展意义重大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积(jī)极关注(zhù)ETF期权市场的(de)稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工(gōng)作，多(duō)举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市(shì)场稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，持续(xù)完善制(zhì)度(dù)规则(zé)体系，加强(qiáng)运(yùn)行(xíng)管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证(zhèng)监会(huì)将进一步完善风险防控(kòng)机(jī)制，并根据市场运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交所(suǒ)高度(dù)重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度(dù)、持仓限额制度等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性(xìng)调(diào)整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措(cuò)施(shī)在创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)目前行(xíng)之(zhī)有效的风险防控和(hé)市(shì)场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会(huì)的(de)指导下，会同市(shì)场各(gè)方扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头(tóu)产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多(duō)空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点(diǎn)以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权(quán)，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥(huī)了引入增量(liàng)资(zī)金、稳定(dìng)现货市场的(de)作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，作为(wèi)股(gǔ)票市(shì)场的基(jī)础性风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募(mù)投资人(rén)士(shì)对此表示(shì)，目前我(wǒ)国已经推出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市(shì)场的(de)宽基指数形成覆盖，科(kē)技(jì)创新风格投资(zī)有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有(yǒu)利于投资者做好风险管理，满足不(bù)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子同投资(zī)者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙(lóng)头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类(lèi)型指数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可(kě)能性较大(dà)，管(guǎn)理规模(mó)和产(chǎn)品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而(ér)根据(jù)业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者(zhě)可以借助相(xiāng)应的风险管(guǎn)理工具进(jìn)行方向性(xìng)投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充(chōng)分发(fā)挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升(shēng)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交易需求(qiú)，流动性进一(yī)步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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