北交所开市(shì)至今一(yī)年半(bàn)，公募基金(jīn)投资(zī)北交所(suǒ)步伐(fá)不断推进(jìn)，除了(le)推(tuī)出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基(jī)金(jīn)、“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”主题(tí)基金(jīn)外，存量(liàng)产品(pǐn)也(yě)加大北交所布(bù)局(jú)力度，今年(nián)更有新(xīn)基(jī)金密(mì)集公告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构及人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估(gū)值水平，公募基金等专业(yè)投资(zī)者积(jī)极(jí)挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所(suǒ)股票(piào)处于投资(zī)相对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军和(hé)科技(jì)、制造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质(zhì)混(hùn)合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个月(yuè)等十多只次(cì)新基金公告可投(tóu)资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭示(shì)了相关风险。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，还有华(huá)商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金等多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是(shì)国内依法(fǎ)发(fā)行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险控制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规(guī)定(dìng)，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人士表示，公募新基金(jīn)之所以(yǐ)密集公(gōng)告(gào)可投北(běi)交所(suǒ)，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了(le)北交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机会(huì)，开始加(jiā)大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是除(chú)沪深两市以外(wài)国内最优(yōu)质公(gōng)司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也(yě)认(rèn)为，一方(fāng)面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北(běi)交所意(yì)愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体规模较(jiào)小，流动(dòng)性较(jiào)弱(ruò)，去年(nián)11月北交所推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使得整个板块的成交变(bià俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少n)得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良(liáng)好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资者关注到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的(de)赚钱效应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺性以及(jí)专精(jīng)特新领域(yù)的景气度。而近期北交所市场出现积(jī)极信(xìn)号：2022年(nián)年报中，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前十大股东名单(dān)中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新(xīn)基(jī)金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续市场流动性的改善和(hé)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动性(xìng)等(děng)制约，初(chū)步“试水”北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在差(chà)异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合(hé)北交所的(de)战略定位(wèi)和上市公(gōng)司“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也(yě)可根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中进(jìn)行映射(shè)，选择(zé)估值水平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡(héng)和风(fēng)险分散(sàn)，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金也会积极参(cān)与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研人士也称(chēng)，我们高(gāo)度重视北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所(suǒ)主题基(jī)金，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机(jī)发行更多以北交所股票为主要投资范围的基(jī)金产品，另一(yī)方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的(de)投资范围扩大至北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会(huì)增加研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数(shù)量达历史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资(zī)北(běi)交(jiāo)所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司(sī)中，与新能源(yuán)行业(yè)相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅(fú)度较大，带(dài)动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价(jià)值(zhí)仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所当下呈现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公司而言又(yòu)相(xiāng)对早期，可投资(zī)标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资的角度(dù)来说，这也意味着(zhe)更大(dà)的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行业没有明(míng)确的偏好(hǎo)，但是整体还是比较(jiào)看(kàn)好细分行业的(de)、符(fú)合“专精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但在(zài)其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)中拥有(yǒu)较强(qiáng)的竞争力，在研(yán)发投入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱(ruò)于创业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司，而且由于市值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不(bù)断完善、已上市企业(yè)的投资价(jià)值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的空间，当前(qián)配置的(de)性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金(jīn)将重点(diǎn)关(guān)注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具有专精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重(zhòng)点关注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽(qì)车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴(yùn)藏(cáng)较(jiào)多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人(rén)士也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家政策支持的东风和企业自(zì)身(shēn)的努(nǔ)力，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相当(dāng)体量的企业成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少成长的过程会给(gěi)投(tóu)资者(zhě)带来丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因此我们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体细(xì)分(fēn)而言，我们更加看好(hǎo)电力设备(bèi)、机械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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