近(jìn)期市场风向变动，北向资金调仓换股，外(wài)资基(jī)金也纷纷(fēn)行动。记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基(jī)金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时(shí)代(dài)、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗(qí)舰基(jī)金“施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆(lóng)基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能(néng)源车产业(yè)链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗舰基金同时(shí)加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际精选基金大(dà)中(zhōng)华和(hé)施罗(luó)德国(guó)际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金材料(liào)中并未解释(shì)为何基(jī)金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时(shí)代(dài)。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗(luó)德对(duì)中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链的看(kàn)重是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解(jiě)释(shì)道：长期(qī)来(lái)看，关注三大主题。一是电动(dòng)车供应链(liàn)；二是技术自主可控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随(suí)着气候(hòu)变化的(de)影响日(rì)益(yì)显现，全(quán)球各国的(de)脱碳(tàn)行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一(yī)个方面(miàn)。中国在(zài)这方面为投资者(zhě)提供了(le)重要(yào)的机(jī)会。中国在电动汽车价值(zhí)链的供应方(fāng)面是全(quán)球的领导者(zhě)，同时中(zhōng)国对成(chéng)品车辆的需求方面也(yě)占据重要地位。可能很多人不知道的是，全(quán)球2022年(nián)销售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也(yě)是全球电动(dòng)车基(jī)础设施最完善(shàn)的(de)国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国(guó)平均一个(gè)公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有许多公司正在在(zài)各自的领域中(zhōng)建立(lì)主(zhǔ)导地(dì)位，以某智能(néng)组(zǔ)件为例，它是(shì)电动(dòng)汽(qì)车(chē)中用于电池和电机(jī)温控的(de)关键组件的生产商。该公(gōng)司(sī)在空调阀行业(yè)全球(qiú)市场占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯拉(lā)等全(quán)球(qiú)电动汽车专家以及(jí)福特(tè)、宝马等原始(shǐ)设备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车在全球范围内继续(xù)占据市(shì)场(chǎng)份额——在法规的(de)支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投(tóu)资旗舰基金(jīn)安联神州(zhōu)A股(gǔ)基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新规模(mó)47亿美元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德时(shí)代、中国中(zhōng)免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井食(shí)品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会）近日(rì)发布的(de)数(shù)据显示，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电(diàn)桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国(guó)新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套(tào)，较(jiào)去年(nián)同期增加2家。但是(shì)排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动力电池装车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据(jù)中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创新联盟数据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利(lì)润(rùn)增速创历(lì)史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩(jì)，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首(shǒu)。北(běi)向(xiàng)资(zī)金净流入较多(duō)的其(qí)它个股(gǔ)还包括宁德时(shí)代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出较多的(de)个股包括格(gé)力电(diàn)器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何(hé)持有宁德(dé)时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的市场份额是领(lǐng)先(xiān)的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因为安全性(xìng)、生命周期和(hé)不含钴(gǔ)等特(tè)征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的(de)企业(yè)发(fā)展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领导(dǎo)者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十(shí)问”来考(kǎo)察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未(wèi)来新的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞(jìng)争优(yōu)势不复。随着(zhe)电池成本下降，宁德时代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁德时代和(hé)电动车厂商的(de)关(guān)系若(ruò)不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的(de)外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另(lìng)一(yī)欧洲巨头安本(běn)投(tóu)资旗舰中国基(jī)金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的(de)前(qián)十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银(yín)行、美(měi)的(de)集(jí)团、广联达(dá)、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者(zhě)食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩(mó)根大通(tōng)旗舰基金“摩根基(jī)金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿(yì)元人民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国(guó)平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸(lú)州(zhōu)老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基金(jīn)加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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