今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一(yī)季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的(de)积极布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高(gāo)仓(cāng)位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落(luò)下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已经到(dào)了(le)穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对(duì)我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的(de)国产化率却(què)取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行(xíng)周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一(yī)季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

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　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zheach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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