编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅350开头的身份证是哪里的台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周一(yī)众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报和(hé)今(jīn)年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的(de)信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益(yì)于国民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90350开头的身份证是哪里的％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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