金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的(de)全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食(shí)品(pǐn)价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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