财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度(de)动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的(de)情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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