近期市场风(fēng)向变动，北(běi)向资金调(diào)仓换股，外资基(jī)金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗德(dé)旗下(xià)三(sān)只旗(qí)舰基金同时大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽(suī)较高点仍有距离，但部(bù)分(fēn)资金开始行动。透露什么信号？我们(men)一起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德国际(jì)精选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国(guó)平(píng)安、招商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河(hé)娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金大中华(huá)和施罗德国(guó)际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并(bìng)未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳(shū)理发现，施(shī)罗德(dé)对(duì)中国新(xīn)能源车产业链(liàn)的(de)看重是一以贯(guàn)之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道(dào)：长期(qī)来看，关注三大主题。一是电动车(chē)供应链；二是(shì)技术自主可(kě)控；三(sān)是医疗健康基(jī)础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气候变化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)日益(yì)显现(xiàn)，全(quán)球各国的脱碳行动(dòng)变得越来越重(zhòng)要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方(fāng)面为投资者提供了重(zhòng)要(yào)的机(jī)会。中国在电动汽车(chē)价(jià)值(zhí)链的供应方面是全球(qiú)的(de)领(lǐng)导(dǎo)者，同时中国(guó)对成品(pǐn)车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所有(yǒu)电动(dòng)汽车(chē)中(zhōng)，57％是在中国(guó)销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全(quán)球电动车基础设施最完善的(de)国家之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例(lì)，中国平均一(yī)个公(gōng)共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多公司正(zhèng)在在各自的(de)领域(yù)中建(jiàn)立(lì)主导(dǎo)地位(wèi)，以(yǐ)某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用(yòng)于电池和电机温控的(de)关键组件的生(shēng)产商。该公(gōng)司在(zài)空调阀(fá)行业全球市场占(zhàn)有约60％的(de)份额，并(bìng)在电(diàn)动(dòng)汽车阀门(mén)行业拥(yōng)有超过90％的市场份(fèn)额。客户(hù)包括(kuò)特(tè)斯拉等全球(qiú)电动汽车专(zhuān)家(jiā)以及福特(tè)、宝马等(děng)原始(shǐ)设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范(fàn)围内继(jì)续(xù)占(zhàn)据(jù)市场份额——在法规的支持下，该(gāi)公司(sī)的增长潜力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、东方财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十(shí)大重仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中其(qí)余(yú)公司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会）近日发(fā)布(bù)的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面(miàn)，今年(nián)4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能(néng)源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现(xiàn)装车配套(tào)，较(jiào)去年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力电池(chí)企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，今年4月，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的(de)占比持(chí)续(xù)领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能(néng)源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力电池行业(yè)的龙(lóng)头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的(de)业(yè)绩，来自Wind的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资(zī)金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿(yì)元，位居北向(xiàng)净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。北向资金净流入较多的其它个(gè)股还包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商(shāng)银行、北方(fāng)华创、兴业(yè)银(yín)行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北(běi)向资金净流出较多的(de)个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持(chí)有宁德时(shí)代时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是(shì)令人羡慕(mù)的。它背后(hòu)有两(liǎng)大(dà)增(zēng)长机遇一是(shì)电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方面(miàn)它的市场份(fèn)额是(shì)领(lǐng)先的(de)。此外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因(yīn)为安全性、生(shēng)命(mìng)周期和不含钴等(děng)特(tè)征(zhēng)而受(shòu)到(dào)欢迎；动力电池的(de)企业(yè)发展与政府(fǔ)的脱碳计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的(de)领导者也非常有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他(tā)们如何(hé)通过(guò) “柏基(jī)十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的(de)投资者，他们的判(pàn)断也可(kě)能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池(chí)技术(shù)出现，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)竞争优(yōu)势(shì)不复。随着电池成本(běn)下降，宁德时代(dài)若不能保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动(dòng)车(chē)厂商的关系(xì)若不(bù)能维系(xì)。这(zhè)些因素(sù)都会影响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德时代的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时(shí)代(dài)。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银行、美的集团(tuán)、广联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁德时代之外(wài)，互联(lián)网或者(zhě)食(shí)品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融(róng)、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京(jīng)东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵(guì)州茅(máo)台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集(jí)团、AIA、平(píng)安银(yín)行(xíng)、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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