自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行(xíng)业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化(huà)来(lái)看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的(de)利(lì)润增速相对(duì)较高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述修希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势(shì)，国泰基(jī)金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工智能新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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