北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等(děng)待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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