中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券20处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法22年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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