券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好(hǎo)表现以及去年(nián)较低的基(jī)数，行业业绩(jì)全(quán)面爆发。券商(shāng)板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市(shì)主体披露(lù)一季报(bào)，至此(cǐ)51家上市券商(shāng)或上市主(zhǔ)体一(yī)季报悉数(shù)披露，券(quàn)商(shāng)整体(tǐ)一季度表现(xiàn)较好(hǎo)，增速中(zhōng)位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速较为显著(zhù)的有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本(běn)（1260.24%）、长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净利(lì)排名，新的十(shí)大分(fēn)别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信(xìn)证券(quàn)一季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券(quàn)商一季报的优秀(xiù)表现给予了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净利(lì)同比增速(sù)为正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度(dù)归母净利(lì)增速超(chāo)过10倍的有2家券(quàn)商及1家(jiā)上市主体，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证券母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是(shì)国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分(fēn)别是兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有4家(jiā)，分别是山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达(dá)9家，分别是天(tiān)风证券、华西证券、东北证券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海证(zhèng)券(quàn)、湘(xiāng)财股(gǔ)份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同比(bǐ)增速为负值，分别(bié)是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均(jūn)出现下滑，公(gōng)司(sī)一季报显示，报告期内(nèi)公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式

　　尽(jǐn)管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业绩表现同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五(wǔ)成(chéng)的头部券(quàn)商包括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增(zēng)速(sù)为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优(yōu)势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针(zhēn)在一季报中透露，2023年一(yī)季度麦高证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务开展取(qǔ)得一定成绩，但营业利(lì)润仍(réng)未实现盈利(lì)，一定程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家(jiā)券商营收(shōu)增一倍以上

　　一季度营(yíng)收规模(mó)增速方(fāng)面，51家券商中(zhōng)44家同(tóng)比增速(sù)为正(zhèng)、7家(jiā)增速为负，同比(bǐ)增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南(nán)证券(quàn)增速领衔，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同(tóng)期营收不(bù)足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度营收规模(mó)为7.38亿(yì)元(yuán)，去年(nián)同期营收为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财(cái)通(tōng)证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式èng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商营收增幅接近1倍，分别(bié)是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收(shōu)同比下滑幅(fú)度较大，分别是(shì)国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下(xià)滑的券商(shāng)或(huò)上(shàng)市主体(tǐ)分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分(fēn)别是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海(hǎi)通(tōng)证券营收同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速杀入营收排名(míng)前十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建投营收增幅显著(zhù)较小，同比(bǐ)增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观(guān)点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读(dú)东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金(jīn)融资产规模为(wèi)902亿，同比增(zēng)8%，环比增(zēng)2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈(yíng)利(lì)增速有(yǒu)望(wàng)领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息(xī)支出(chū)有所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓(zhuó)越的创新业务(wù)能力，看(kàn)好公司在政策放松预(yù)期下实(shí)现估值提(tí)升。

　　西部证券在(zài)关于国金证券的研报中称，自(zì)营投(tóu)资成(chéng)为影响国金证券(quàn)业绩(jì)核心因素，一季度自营(yíng)业务(wù)收入(rù)提(tí)升至(zhì)7.16亿(yì)元，自公司完成再融(róng)资后，公司金融投资(zī)规模(mó)稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影响券商业绩的(de)核心(xīn)，预期将在一季度(dù)迎来反转。投资(zī)业(yè)务方面，下半(bàn)年重点(diǎn)关注差(chà)异(yì)化监管的措施落地，或(huò)将打开头部券商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部证(zhèng)券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券(quàn)商业绩大幅修(xiū)复(fù)的一年，尤(yóu)其是受(shòu)到自营业(yè)务(wù)冲击大的公司预期将在年内(nèi)实现较大幅度的改善。

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