总市值超6万(wàn)亿的(de)科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)，增添风(fēng)险(xiǎn)管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会官(guān)网消息，为健全多层(céng)次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)的启(qǐ)动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场的(de)科(kē)技创(chuàng)新投(tóu)资带来(lái)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富(fù)ETF期权品种，满足(zú)投(tóu)资者多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)，同时(shí)为科创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科(kē)创50指数的(de)场(chǎng)内期(qī)权品种(zhǒng)，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻(chè)落(luò)实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关(guān)于(yú)推进上海国际(jì)金融(róng)中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放决策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配(pèi)置科(kē)创板，激发科创板(bǎn)创新活力(lì)，满(mǎn)足多元化的交易(yì)和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板(bǎn)改革先(xiān)行(xíng)先试(shì)的(de)示范引领作用，不断提升(shēng)服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发(fā)布(bù)消息，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对(duì)促进科(kē)创板企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设(shè)具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳(wěn)步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效(xiào)应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示(shì)，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上(shàng)交所根(gēn)据市场需求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配套产品体系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引力和流动性(xìng)、推进科创(chuàng)板做(zuò)市(shì)商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥(huī)科创(chuàng)板改革先行先试示范引领作用(yòng)的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风险管理需要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥(huī)资(zī)本(běn)市场(chǎng)改革试验田作(zuò)用，对于(yú)促进科创(chuàng)板和股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，多(duō)举(jǔ)措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强运行管(guǎn)理(lǐ)和风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后，证监(jiān)会(huì)将进一步完善风险防(fáng)控机制，并根(gēn)据市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)情况改进(jìn)优化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实(shí)施(shī坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)了投资者适当性管理制(zhì)度(dù)、保证金制度(dù)、持仓限额(é)制度等一系列风(fēng)控安排，保(bǎo)障(zhàng)了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总(zǒng)体(tǐ)沿用前期(qī)的(de)风控措施，并(bìng)根(gēn)据科创板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目(mù)前行之(zhī)有效的风险防控(kòng)和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的(de)基础上(shàng)，进(jìn)一步做好风险研判(pàn)，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做好各项业务(wù)和技术(shù)准备工作(zuò)，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融(róng)衍(yǎn)生工具，在价(jià)格发现(xiàn)、风(fēng)险管理(lǐ)、完(wán)善市场多空平衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了(le)重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织(zhī)沪深交易所先(xiān)后上(shàng)市了7只ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平(píng)稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作(zuò)为股票(piào)市场的基础(chǔ)性风险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的(de)风险管理(lǐ)工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募(mù)投(tóu)资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经(jīng)推(tuī)出了不(bù)同类型的期权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市(shì)值(zhí)的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽(kuān)基(jī)指数形成覆(fù)盖，科(kē)技(jì)创新风(fēng)格投(tóu)资(zī)有了风险管理坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸工具，这将有(yǒu)利于投资者做好风险管理，满足(zú)不同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权的(de)合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基(jī)金旗下科创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类(lèi)型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的(de)，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的(de)可能性(xìng)较大，管理规模(mó)和产品流动性都(dōu)具备突出(chū)优(yōu)势(shì)。”上述公(gōng)募(mù)投(tóu)资人士称。

　　而(ér)根据(jù)业(yè)内(nèi)人士分析(xī)，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投资者可以(yǐ)借(jiè)助(zhù)相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投资层面(miàn)的配(pèi)套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需(xū)求(qiú)，流动性进(jìn)一步提高(gāo)，坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这也会(huì)让相(xiāng)应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称。

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