北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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