中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案(à十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历n)，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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