今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整中国人口第一大省，中国人口第一大省排名体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加中国人口第一大省，中国人口第一大省排名大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启中国人口第一大省，中国人口第一大省排名盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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