中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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