如(rú)果要论二(èr)季(jì)度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓(jìng)丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然(rán)非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候(hòu)，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月3日以(yǐ)来(lái)的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对(duì)比可以显示出(chū)日(rì)股今年以来的强势：东证指数年(nián)内(nèi)已累计上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周(zhōu)三，追(zhuī)踪日本股市的最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期(qī)缩短到二季度(dù)迄今的短短一个半月(yuè)，日股的涨(zhǎng)幅更是在全球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许多国际市场的投资(zī)者而言(yán)，近来提到日(rì)股(gǔ)的(de)优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮(fú)现出的，无疑都(dōu)是(shì)“股神”巴菲特在上(shàng)月对日本市(shì)场表现出(chū)的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特进一步增持了日(rì)本(běn)五大商(shāng)社仓位，令越(yuè)来越多的业内人士(shì)开始注意到这一全球第三(sān)大经(jīng)济体的巨(jù)大投资(zī)机会(huì)。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背(bèi)后的成功秘(mì)诀，真的(de)仅(jǐn)仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团(tuán)队联席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引人(rén)。巴菲(fēi)特所看到(dào)的（机(jī)会(huì)）其实也正是其他人(rén)眼下正在看(kàn)到的(de)，人们对日股的前景正(zhèng)感到非(fēi)常(cháng)兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的外资买需(xū)

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投(tóu)资者目前(qián)已(yǐ)经连续第六周成为(wèi)了日本(běn)股票的净(jìng)买(mǎi)家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资者大(dà)举涌(yǒng)入了(le)日股股票和期货(huò)市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最(zuì)大规模(mó)的资金流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据(jù)，在截至5月12日(rì)的(de)最近(jìn)一周内，海外交易者又(yòu)净买入了价(jià)值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的(de)股票(piào)和(hé)期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日(rì)本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经(jīng)济学(xué)”时代初期以来(lái)，他就(jiù)从(cóng)未见过外(wài)国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不(bù)稳定和信用紧缩(suō)风(fēng)险的笼(lóng)罩下(xià)，越来(lái)越多的海外投资者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的(de)长期低迷印象正(zhèng)在减(jiǎn)弱(ruò)，持续(xù)稳(wěn)定(dìng)在1美(měi)元兑换(huàn)130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本(běn)五大商社的增持，也令(lìng)不少海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)投资(zī)日本(běn)产(chǎn)生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表(biǎo)示，近来已受到了越来越多平时不(bù)太(tài)关注日(rì)本(běn)市场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看到日本股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅(fú)超过美股后，开始调查(chá)其中的(de)原因，他(tā)们(men)的建(jiàn)仓买入又进一步(bù)促使股(gǔ)市(shì)上涨，形(xíng)成了目前的良性(xìng)循(xún)环。

　　一个值得(dé)留意的(de)现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括(kuò)对冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资本也已相继造访日本。这些海外资金(jīn)有意复(fù)制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注高(gāo)股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大(dà)商社上的加大投资，也(yě)存在着在国际(jì)市场上(shàng)分散投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特相信(xìn)美国的增长潜(qián)力，但(dàn)过度集中(zhōng)会(huì)产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回(huí)报率是在波动性远低于美国科技股的情(qíng)况下(xià)实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国投资者(zhě)来说应该(gāi)颇有吸引力。对美国债(zhài)务(wù)上限的(de)担忧可能也刺激了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入日本(běn)股市，以此作(zuò)为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二(èr)的(de)一份报告中也表示，“外资的(de)回(huí)归是日本股(gǔ)市复(fù)苏的重要标志。（我们(men)）将(jiāng)继续对日(rì)本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的(de)企业治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对(duì)日本产生(shēng)兴趣之前，他们(men)此前(qián)在这片“失落(luò)地(dì)带”曾经(jīng)历(lì)过长达数十年虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么这一次，即(jí)便(biàn)有(yǒu)着避险和多元化分(fēn)散投资的需求(qiú)，他(tā)们又为何铁了心一定(dìng)要来日本(běn)市场？日本市场的吸引力(lì)就一(yī)定(dìng)远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场眼下(xià)正经历的一场(chǎng)“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融(róng)服(fú)务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上(shàng)涨的主要原因还(hái)源(yuán)于治理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及(jí)企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公(gōng)司治理改革已开始(shǐ)见(jiàn)效，这(zhè)项改革最初由已(yǐ)故前(qián)首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派息已大幅增(zēng)加，在截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿(yì)日(rì)元（合714亿(yì)美元）的(de)历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司资产负债表(biǎo)上有净现(xiàn)金(jīn)，而美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分(fēn)股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的(de)公司股(gǔ)价低于每股账面价(jià)值，而(ér)标普(pǔ)500指数(shù)成分(fēn)股中这一(yī)比例仅为7％。单(dān)从市净率(lǜ)等(děng)估值(zhí)指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的(de)底部和更(gèng)高的上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了(le)改变股价(jià)跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市企业(yè)在意识到资(zī)本成本的前(qián)提下(xià)推进经营并(bìng)公布改(gǎi)善(shàn)方案(àn)等(děng)。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开(kāi)始扩大。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推出了力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的(de)中期经营计划和(hé)股票(piào)回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建设株(zhū)式会社(shè)4月下旬也宣布了(le)上限200亿日元的股票回购和积极压缩(suō)政(zhèng)策(cè)性持股的方针，该公司股(gǔ)价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽(qì)车、三菱商(shāng)事(shì)在(zài)内的日本龙(lóng)头企业在(zài)近期(qī)公布财报时，也均宣布了新(xīn)的股(gǔ)票回购计划(huà)。不少分(fēn)析(xī)师预计，到今年5月底(dǐ)，各日(rì)本上市公(gōng)司的(de)回(huí)购规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正(zhèng)引(yǐn)起许多海(hǎi)外投资者(zhě)的共鸣，他们开始(shǐ)看到(dào)这方(fāng)面的(de)有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这些变(biàn)化的推动下，许(xǔ)多(duō)公司正在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令人困惑(huò)的交(jiāo)叉持(导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗chí)股，并(bìng)在(zài)定(dìng)期(qī)公开会议之(zhī)前与(yǔ)股东(dōng)进行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股(gǔ)票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面(miàn)发生的事情比过去30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充满活力表(biǎo)现的最大单一原因(yīn)。他们对提高(gāo)股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希(xī)望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽(kuān)松的货币(bì)政策和日本相(xiāng)对稳健的经(jīng)济基(jī)本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走马(mǎ)上(shàng)任，但(dàn)日本央行暂时仍未(wèi)改(gǎi)变其大(dà)规模的(de)货币(bì)宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率(lǜ)超过(guò)了央(yāng)行(xíng)2％的目(mù)标，但植田和男依然强调，“还不(bù)能放心(xīn)地说(shuō)通(tōng)胀(zhàng)（达到(dào)了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半(bàn)年还(hái)在持(chí)续加息(xī)，并(bìng)已被迫在(zài)物价与经济稳定之间作出艰难抉(jué)择。继续宽(kuān)松(sōng)的日本央行(xíng)眼下(xià)依然处于(yú)能让海外投资者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前也(yě)相对更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的(de)数据显(xiǎn)示，今年前三个月(yuè)日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游局表示(shì)，受益于中国(guó)放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休(xiū)闲外国(guó)游(yóu)客人数从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告(gào)中指出，考虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强劲资(zī)本支出(chū)计划和(hé)日本央行持续(xù)宽松(sōng)等积极因素，日本(běn)这(zhè)个世(shì)界(jiè)第三大(dà)经(jīng)济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，从经(jīng)济(jì)合作(zuò)与发展组织的(de)经济前(qián)景指数来(lái)看，日本目前是(shì)七(qī)国集团(tuán)中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利润(rùn)将增长。以内需为导向的企业正受益于入(rù)境游(yóu)增长的前景(jǐng)，而大型银行(xíng)也获得(dé)了丰(fēng)厚的收益。预计日本(běn)股(gǔ)市到(dào)今年(nián)年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延续下去，因盈利(lì)增长(zhǎng)、股票(piào)回购(gòu)和估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了(le)市场，而企业财报的不俗(sú)表现(xiàn)或有望成为(wèi)最新(xīn)的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗