用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大(dà)增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了(le)定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露(lù)定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(c循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思hǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云(yún)服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联(lián)网架构的(de)企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思的同时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还(hái)是有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但(dàn)从目前的(de)情(qíng)况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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