分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考(kǎ循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思o)核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接与重(zhòn循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思g)要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的(de)重点货币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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