今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等领域(yù)，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报(bào)表示(shì)，一季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积(jī)极布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而华(huá)海清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度(dù)都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在(zài)一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内(nèi)维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现了(le)较(jiào)为显著的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的(de)行业研(yán)究视(shì)野，逆势(shì)而(ér)行。

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