AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利(lì)用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基(jī位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不(bù)少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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