近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感(gǎn)觉。一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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