一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场(chǎng)正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个(gè)人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近(jìn亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.2亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断6％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基(jī)准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险(xi亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断ǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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