中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn苏州区号是多少)示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业(苏州区号是多少yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨(ku苏州区号是多少à)境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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