5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合(hé)能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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