金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回(huí)的白(bái)糖(táng)期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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