自(zì)4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速(sù)依然稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季(jì)度的利润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对未来产(chǎn)业的(de)反应程(chéng)度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估值回归，很多(duō)公司(sī)的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不023年一(yī)季度价格(gé)持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不xīn)片(piàn)当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地(dì)。预(yù)计(jì)半导体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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