财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后<虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么strong>价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(g虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么ōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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