自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等(děng)科(kē)创板的核(hé)心权重行业持(chí)续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸(xī)引资金切(qiè)换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xì为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ng)价(jià)比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司(sī)的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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