金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōn凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则g)国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和卖凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风(fēng凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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