投资(zī)者(zhě)除了(le)关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因(yīn)素外，还需要关(guān)注业绩验(yàn)证以及(jí)估值等因素。

　　近期，受(shòu)益于人工智(zhì)能主题的热(rè)炒，全(quán)球AI芯片巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市(shì)值超过(guò)9800亿(yì)美元，逼近万亿(yì)美元(yuán)大(dà)关。

　　英(yīng)伟达今年股价的强(qiáng)劲表(biǎo)现(xiàn)，带动了国(guó)内AI投资热(rè)。Choice数据(jù)显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主(zhǔ)题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募(mù)基金(jīn)提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的(de)先进(jìn)技术，英伟(wěi)达(dá)公司的股价在近期(qī)大涨。5月(yuè)30日盘中，该公司股价最(zuì)高达到419.38美元(yuán)，公司市(shì)值一度突(tū)破万亿美元。截至6月1日收盘，其(qí)股价回(huí)落至397.7美元，但依旧有(yǒu)望再次突破万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　英(yīng)伟达公司(sī)在中(zhōng)国官(guān)网宣(xuān)称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改(gǎi)变全球大型(xíng)行业，并将为(wèi)社会带来深远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除(chú)了英伟(wěi)达公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也(yě)加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的关注热情也是(shì)持续高涨(zhǎng)。Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)6月2日(rì)，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工(gōng)智(zhì)能自(zì)动内容生成）概(gài)念的热炒有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)的便是传媒、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基金也(yě)早(zǎo)已布局英伟达或相关概(gài)念股。交(jiāo)易软件通达信推出(chū)了英伟达概念(niàn)股，该(gāi)软件信息显示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市(shì)公(gōng)司，这些(xiē)公司(sī)与英伟达在某些方面有业务上的合作(zuò)。从公募基金一季(jì)度(dù)末(mò)的数据来看，部(bù)分被纳(nà)入重仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或间(jiān)接(jiē)持有英伟(wěi)达公司股票(piào)的公募基金主要集中在能投资(zī)海外(wài)市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英(yīng)伟达(dá)且基(jī)金规模最高(gāo)的(de)是广(guǎng)发纳斯(sī)达克100ETF，该只基(jī)金今年一(yī)季(jì)度末规模为147.59亿元(yuán)，跟(gēn)踪指数(shù)为纳斯达克100指数(shù)，前十大重仓股中包括(kuò)苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等多家全球科(kē)技公司。

　　主动管理型(xíng)基金(jīn)中，持有英伟达且规模(mó)最高的(de)是广发(fā)全(quán)球精选，该只基金今年一季度末(mò)规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重(zhòng)仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股，持仓市(shì)值占净值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还持(chí)有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金(jīn)投(tóu)研(yán)人(rén)员郑昕昊(hào)告(gào)诉(sù)《国(guó)际(jì)金(jīn)融报》记(jì)者(zhě)，国内AI投资的(de)热潮与(yǔ)微软(ruǎn)、英伟达等(děng)美(měi)股(gǔ)科技股年初至今(jīn)的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕(xīn)昊称(chēng)，年初以来，微软(ruǎn)就在(zài)AI领域加大了投资，先(xiān)是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加(jiā)投资数十亿(yì)美元，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的一笔投资。作为一站式解(jiě)决方案的提(tí)供商，英伟(wěi)达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另一大赢家，该公司(sī)今年一(yī)季度(dù)的业绩远超预期，AI芯片所在数(shù)据中(zhōng)心太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋业务的营收创历史(shǐ)新高，远(yuǎn)好(hǎo)于市场预期。

　　如何把(bǎ)握投资机会

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投(tóu)资者(zhě)而言，太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋英伟达和微软在内(nèi)的众多(duō)美股(gǔ)科技股公司(sī)是其(qí)关注的焦点(diǎn)。

　　“从目(mù)前的产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用已是科技革命最新的(de)突破口(kǒu)。能够率先建立起良好商业模式的公(gōng)司(sī)与掌(zhǎng)握AI应(yīng)用核(hé)心竞争力的公司将(jiāng)会成为未来最有潜力的大赢家(jiā)。显(xiǎn)然，微软、英(yīng)伟(wěi)达已具备(bèi)这些特质，他们的中(zhōng)长期基本面(miàn)有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未来的故事看起来(lái)很美好，但实际(jì)投(tóu)资中还(hái)受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认(rèn)为，半导体作(zuò)为AI受益(yì)板块，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注，行业(yè)成(chéng)交热度上升(shēng)，从3月中(zhōng)旬一直涨至(zhì)4月上(shàng)旬(xún)，涨幅接近(jìn)30％。但其(qí)上涨并未(wèi)得(dé)到(dào)业绩的验(yàn)证，半导体行(xíng)业(yè)一季(jì)度整(zhěng)体(tǐ)营收同(tóng)比下(xià)降2.9％，净(jìng)利(lì)润同比大(dà)幅(fú)下(xià)降59.4％。

　　“根(gēn)据对(duì)产业数据的跟(gēn)踪，目前全球(qiú)半导体产(chǎn)业整体仍处于主动去库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺(quē)乏基本面支(zhī)撑的(de)情况(kuàng)下，4月中旬以来半导体重回弱势(shì)。最近两(liǎng)周，半(bàn)导体板块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询(xún)首席分析师秦洪告诉(sù)记者：“半(bàn)导体(tǐ)板块回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的(de)股价表现(xiàn)以及(jí)背(bèi)后的产能扩张信息(xī)就(jiù)是最好的例证。而(ér)从(cóng)未来(lái)的一段(duàn)时(shí)间来看(kàn)，AI产业(yè)发展仍(réng)然(rán)是强劲有(yǒu)力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导(dǎo)体产业周期尚未反转，但在资金情(qíng)绪、政策扶持和半(bàn)导体设备业绩高(gāo)增长等利好因素(sù)支(zhī)撑(chēng)下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角度考虑(lǜ)，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投(tóu)资需要(yào)仔细(xì)观察，“就A股的过去经验来看，大(dà)热必死、均值回归(guī)的规律永不变(biàn)色，所以投(tóu)资与产业发展(zhǎn)之(zhī)间存在着(zhe)较大差异。在(zài)操作中，不宜在股价(jià)高涨、人气亢奋时(shí)买入，而(ér)是需要在相对低位或(huò)调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，投(tóu)资者除了(le)关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因(yīn)素外，还需要(yào)关(guān)注业(yè)绩验(yàn)证以及估值等因素。在具体(tǐ)投资的(de)时(shí)候要(yào)选择掌握(wò)核心技(jì)术、真正具有(yǒu)核(hé)心竞(jìng)争力的投资标的，确保(bǎo)产业景气能够(gòu)反映在未来的(de)业绩上，要(yào)避免没(méi)有业绩支持的跟风炒作。另外(wài)，好的(de)投(tóu)资(zī)标的也要以合适的价格买入，否则很可能(néng)会赚了景气(qì)亏了(le)钱。最后，投资者要做好分散配置，不要将资金全押一个赛道。

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