投资者除了(le)关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需(xū)要(yào)关注(zhù)业绩验(yàn)证以及(jí)估值等因素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能(néng)主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市(shì)值超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的(de)强劲(jìn)表(biǎo)现，带动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，多(duō)只云计(jì)算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久(jiǔ)？

　　公募基(jī)金提前(qián)布局

　　凭(píng)借着(zhe)AI芯(xīn)片和算力的(de)先进技术(shù)，英伟达(dá)公司的(de)股价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值一度突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘，其股(gǔ)价回落(luò)至397.7美元，但依(yī)旧有(yǒu)望再次突(tū)破(pò)万亿(yì)美元的市(shì)值(zhí)。

　　英伟达公(gōng)司在中国官网宣称(chēng)：“我们(men)在AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面(miàn)的工作正在改变(biàn)全球大(dà)型行业，并将为(wèi)社(shè)会带来深远(yuǎn)的影响。”除了(le)英(yīng)伟(wěi)达公司，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关注(zhù)热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今年(nián)以来(lái)涨幅最高的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智能自动(dòng)内容生成(chéng)）概念的热(rè)炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧随其后(hòu)的(de)便是传媒、云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)主题ETF，多只云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概(gài)念股。交(jiāo)易软件通(tōng)达(dá)信推出了(le)英伟(wěi)达概念(niàn)股，该软件(jiàn)信息显示，相关概念股一共包含32家A股上市公司(sī)，这些公(gōng)司与英伟(wěi)达在某些方(fāng)面有业务上(shàng)的合作81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程。从(cóng)公(gōng)募基金一季度末(mò)的(de)数据来看，部分(fēn)被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟达公司股(gǔ)票的公募基金主要集中(zhōng)在能投资海外市(shì)场的(de)QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有英伟(wěi)达且基金规模(mó)最高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规(guī)模为147.59亿元(yuán)，跟踪(zōng)指数(shù)为纳斯达克100指数，前十大重仓(cāng)股中包(bāo)括苹果、微软、英伟达和(hé)谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金(jīn)中，持有英(yīng)伟(wěi)达且规模最高的(de)是广(guǎng)发全(quán)球精选，该(gāi)只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)一季度末(mò)规模(mó)为25.6亿元，英(yīng)伟(wěi)达是(shì)其第二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值(zhí)比例为(wèi)9.39％。除了英伟(wěi)达，该(gāi)基金(jīn)还持有微软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电、特斯(sī)拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基(jī)金投(tóu)研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资的热潮与(yǔ)微软、英伟达(dá)等美股科技股年初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊(hào)称(chēng)，年初以(yǐ)来，微软就在(zài)AI领域加大(dà)了投资，先(xiān)是宣布(bù)将ChatGPT整合(hé)入搜索引擎(qíng)Bing，然(rán)后又(yòu)将其整合进Office办(bàn)公套件(jiàn)中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数(shù)十(shí)亿(yì)美元，这(zhè)是AI领域史上规模(mó)最大(dà)的一(yī)笔投资。作为一站式(shì)解决方案(àn)的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的(de)另一大赢家，该(gāi)公(gōng)司今年一季度的业绩远(yuǎn)超(chāo)预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务(wù)的营收创历史新高(gāo)，远好(hǎo)于市场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资(zī)机(jī)会(huì)的投资者而言(yán)，英伟达和微软(ruǎn)在内的众(zhòng)多美股科技(jì)股公司是(shì)其关注的焦点(diǎn)。

　　“从(cóng)目(mù)前(qián)的产业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用(yòng)已是科技革(gé)命最(zuì)新的突破(pò)口。能够(gòu)率先建立起良好商业(yè)模式的公司与掌握AI应用核(hé)心竞争力81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程的公司将(jiāng)会(huì)成为未来最(zuì)有潜力的(de)大赢家(jiā)。显然，微软、英(yīng)伟(wěi)达已具备这(zhè)些特质，他(tā)们(men)的(de)中长期基本面(miàn)有(yǒu)所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事看起(qǐ)来很美好，但实(shí)际投资中还受诸多(duō)因素(sù)影响。

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，半导体(tǐ)作(zuò)为AI受益(yì)板块，受(shòu)到(dào)资金关注(zhù)，行(xíng)业成交热度上升(shēng)，从(cóng)3月中(zhōng)旬(xún)一(yī)直涨至4月上(shàng)旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近(jìn)30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导(dǎo)体行业一季度整(zhěng)体营收同比下降2.9％，净利润(rùn)同(tóng)比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业(yè)数据的跟踪(zōng)，目前全球半导体产业整体(tǐ)仍处于主动去库存阶(jiē)段，行业并(bìng)未迎来拐点。在缺乏基本面(miàn)支撑(chēng)的情况(kuàng)下，4月中旬以来(lái)半导(dǎo)体重回(huí)弱势(shì)。最近两周，半导体板(bǎn)块(kuài)虽然(rán)有所(suǒ)企稳(wěn)，但也很难说(shuō)行业已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块(kuài)回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的(de)大发展，带(dài)动(dòng)GPU（图形处(chù)理器）为代表的(de)算力芯片业务(wù)快速增长，美股英(yīng)伟达的股价(jià)表现(xiàn)以(yǐ)及背后的产能(néng)扩张信(xìn)息就是最好的(de)例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力(lì)，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示(shì)，尽管目前(qián)半导体产业周期尚(shàng)未反转，但(dàn)在资金情绪、政(zhèng)策扶持和半导体(tǐ)设备业绩高增长(zhǎng)等利好因素支(zhī)撑下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在(zài)投资(zī)的角度考虑(lǜ)，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产业(yè)的发展(zhǎn)趋势值得(dé)期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔(zǎi)细(xì)观察，“就A股的(de)过去经验来看，大热必死(sǐ)、均值回归的(de)规律永不(bù)变色，所以投资与产业发展(zhǎn)之间存在(zài)着较大差(chà)异。在(zài)操作(zuò)中，不宜(yí)在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入，而是需要在相对低(dī)位或调整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认(rèn)为，投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外(wài)，还需要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。在(zài)具体投资(zī)的时候要选择掌握(wò)核(hé)心技术、真正具有(yǒu)核心竞争力(lì)的投资标的(de)，确保产(chǎn)业景气能够反(fǎn)映在未(wèi)来的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没有(yǒu)业绩支持的跟(gēn)风(fēng)炒作。另外，好的投资标的也要以(yǐ)合适的(de)价格(gé)买入(rù)，否则很可能会赚了景(jǐng)气亏了钱(qián)。最后，投资者(zhě)要做(zuò)好分散(sàn)配置(zhì)，不要将资金(jīn)全押一个(gè)赛道。

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