财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个(gè)环节(jié)的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行阿富汗是不是亡国了业(yè)将变(biàn)得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì阿富汗是不是亡国了)交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn阿富汗是不是亡国了)销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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