全(quán)球头号对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年(nián)一季(jì)度(dù)末，桥水的前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的(de)第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期(qī)末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数(shù)量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦(mài)当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去(qù)年年底以(yǐ)来(lái)出(chū)现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因(yīn)为全(quán)球对(duì)美(měi)元去(qù)杠杆化的推动仍是金价(jià)的(de)长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货币(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花bì)市(shì)场中日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券(quàn)市场和(hé)利率的(de)工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平(píng)，美国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需(xū)求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场(chǎng)带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加(jiā)接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯也称，在(zài)大(dà)部分(fēn)西(xī)方(fāng)国家，货币政(zhèng)策(cè)紧(jǐn)缩(suō)扭转了(le)流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了(le)折现率（即现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长，上(shàng)述情(qíng)况极(jí)有可能(néng)在周期的下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位(wèi)置(zhì)，这些国家和(hé)地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有明(míng)确声明加息(xī)将会(huì)暂(zàn)停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)消和(hé)鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我(wǒ)们(men)对(duì)当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到(dào)18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但名义(yì)支(zhī)出(chū)已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继续(xù)承压(yā)，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需要（也可能(néng)不需(xū)要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧缩(suō)举措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再做出决策。

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