在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一(y不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思ī)季报后，市(shì)值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于(yú)动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下(xià)半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年(nián)报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看来是(shì)供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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