随着(zhe)一季报披(pī)露完毕，有着(zhe)“专业买(mǎi)手”之称的公(gōng)募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给改革三只基(jī)金是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基金(jīn)，相比去年四(sì)季度，易方达供给改革取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益(yì)基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部(bù)分公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了(le)减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基(jī)金经理认(rèn)为，中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于底部(bù)向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上(shàng)主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美(měi)债(zhài)利(lì)率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)

　　最受(shòu)公募FOF青睐<联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量/p>

　　随着公募基(jī)金旗下一季报披(pī)露，FOF基(jī)金经理新一季的基金(jīn)配(pèi)置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入(rù)，从数量(liàng)上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多的权(quán)益基(jī)金，这(zhè)也是华商新趋势优选第二个季(jì)度坐上(shàng)公募基金“团购”榜首，去年末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱(qū)动连续(xù)第(dì)五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平(píng)安(ān)养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)等基金(jīn)在一季度均重点(diǎn)配置(zhì)华商(shāng)新趋(qū)势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实养(yǎng)老2040五年等(děng)基金将华商新趋(qū)势优选作(zuò)为前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓数(shù)量上看(kàn)，一季度末(mò)公募FOF合(hé)计持有华商新趋势优选基金份(fèn)额(é)4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华(huá)商新趋(qū)势优选的FOF基(jī)金数量则相比(bǐ)去年末(mò)增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基(jī)金成(chéng)立于(yú)2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往(wǎng)长期(qī)以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止(zhǐ)今年(nián)一季(jì)度(dù)末，成立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长逆势投资(zī)，关(guān)注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革在一季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持有易方达(dá)供给改(gǎi)革，合(hé)计持(chí)有份额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革基金经理(lǐ)杨宗(zōng)昌是(shì)化学(xué)博士，有(yǒu)过多年化工研究经(jīng)验(yàn)，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握(wò)投资机会(huì)，并通过努力(lì)不断扩大能力圈(quān)，目前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息技(jì)术(shù)ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置混合基(jī)金中，汇(huì)添富科技(jì)创新、易方(fāng)达供给(gěi)改革、易方达新兴成长位列增持(chí)份额前三；偏股混合基(jī)金增持前三则(zé)被易方达信息产业、财(cái)通资管健康(kāng)产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前(qián)三(sān)分别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外(wài)延增(zēng)长主题、华(huá)夏(xià)智胜(shèng)先锋；平(píng)衡基金(jīn)增持(chí)前(qián)三则是(shì)交银定期(qī)支付双息(xī)平衡(héng)、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债(zhài)混合(hé)基金增持前(qián)三(sān)依次(cì)为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳增(zēng)长(zhǎng)、创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业(yè)配置比例

　　一(yī)季(jì)度A股市场整(zhěng)体表现相对(duì)较(jiào)好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数(shù)字经(jīng)济政策的提(tí)振(zhèn)与人工智(zhì)能主题的(de)不断发酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨幅较大(dà)；而地产和(hé)新能源等板块表现较弱。从一(yī)季度披露的情况上(shàng)看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先(xiān)的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季(jì)度基金主要进行以下操作：1、持(chí)续维(wéi)持权益资产(chǎn)的仓位略高于(yú)权益配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合(hé)中成长(zhǎng)型基(jī)金的配置比例，同(tóng)时适度降(jiàng)低价值型(xíng)基金的配(pèi)置比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部(bù)分转债品种，增(zēng)加其他确(què)定性(xìng)较高(gāo)的绝对收(shōu)益或(huò)相对收益基金品种；4、继(jì)续根据(jù)既(jì)定(dìng)的策略(lüè)参与股票定增、大宗交易(yì)等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股票(piào)。

　　组合风格(gé)上(shàng)，目前权益(yì)部(bù)分依然保(bǎo)持(chí)略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增厚组合(hé)收益，通过“多资产、多策(cè)略”的方式来平(píng)滑(huá)组(zǔ)合波动(dòng)，努力将(jiāng)该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的(de)‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓上(shàng)看，富国城(chéng)镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基金，富国信用债、万(wàn)家安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经(jīng)理对全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整体上(shàng)除了(le)向小市值(zhí)成长风格有一定偏离外，其(qí)他(tā)方面没有(yǒu)明显的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较均衡(héng)。随着近期政(zhèng)策(cè)方向(xiàng)的明(míng)朗，基金经理对今年全年(nián)股票市场(chǎng)的主要方(fāng)向逐渐(jiàn)有了较明确(què)的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估(gū)值价(jià)值风格基金和股票，以(yǐ)及(jí)与(yǔ)数字经济相关的基金和(hé)股(gǔ)票，未来(lái)计(jì)划视相关板块的(de)估值水平变(biàn)化(huà)做动态调整。”华(huá)夏养老2045三年基(jī)金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资(zī)产配置策(cè)略，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行(xíng)了分(fēn)散(sàn)和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间(jiān)分(fēn)化巨(jù)大的市(shì)场(chǎng)中，基(jī)于(yú)对长(zhǎng)期基本(běn)面(miàn)、行业景气度(dù)、估值、性价比(bǐ)等(děng)的判断，对行业风格的(de)持仓结构进行了(le)小幅(fú)调整，减持部(bù)分涨幅较(jiào)高的行业(yè)基(jī)金，增持部(bù)分短期表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老2045一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，报(bào)告(gào)期内，基(jī)金(jīn)整体保持(chí)中枢附近的(de)权益仓位，但内部结构有所(suǒ)调整。债(zhài)券方面，适当增(zēng)加固收(shōu)仓位的弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管(guǎn)理为主；权益(yì)方面，基于不同板块的基本面和估值性价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益(yì)。整(zhěng)体而(ér)言，通(tōng)过(guò)动(dòng)态(tài)再平衡，保持组合处于稳(wěn)健(jiàn)均(jūn)衡(héng)状态，重(zhòng)点关注一季(jì)报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降(jiàng)低了(le)深(shēn)度价值(zhí)和价值质量等(děng)偏价(jià)值策略的(de)基金的超(chāo)配比例，继续超(chāo)配(pèi)偏小盘风(fēng)格(gé)的基金，适度增(zēng)加了偏成长策略(lüè)的(de)基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的大幅调整，处于“三(sān)低”类资产(chǎn)（景气(qì)周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不过仍然选择(zé)那些能(néng)够(gòu)长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域(yù)的投资方面，在市(shì)场大(dà)幅(fú)反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降低了(le)港(gǎng)股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类(lèi)资产(chǎn)年度目标配置比(bǐ)例为70％。截(jié)至一(yī)季度末，基(jī)金的权益(yì)类资产(chǎn)实际配置(zhì)比(bǐ)例为71％，相对年(nián)度目标配置比例(lì)战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一(yī)季度操作上(shàng)围绕经济增(zēng)长和(hé)政策支持方向作为调整配置(zhì)主要方向(xiàng)，组合主要(yào)提(tí)高了中小盘暴露、加大(dà)对于业绩预(yù)期(qī)增速较高板块的配置，并(bìng)通过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性(xìng)较好的(de)标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将组合(hé)权(quán)益(yì)资产(chǎn)维持(chí)超配状态(tài)，结构上均衡配(pèi)置(zhì)于：受益于顺周期(qī)低估(gū)值(zhí)的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块(kuài)，以及受益于(yú)产业周(zhōu)期见底及国产(chǎn)替(tì)代的科(kē)技制造板(bǎn)块上。

　　权益(yì)市场仍(réng)将有所作为(wèi)

　　关注(zhù)确定性和未来发(fā)展(zhǎn)方向的机(jī)会(huì)

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近，未(wèi)来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风(fēng)险和机会(huì)？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一(yī)季报中提到(dào)了(le)对当下的思(sī)考。

　　南方基(jī)金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期(qī)的度(dù)过，国(guó)内大(dà)类资产复苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期(qī)维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将(jiāng)推动(dòng) A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条(tiáo)潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向(xiàng)角度出发(fā)，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济和(hé)新(xīn)技(jì)术领域。大复(fù)苏(sū)中(zhōng)在大(dà)消(xiāo)费板块内重点关注航(háng)空出行供(gōng)需格局和票(piào)价(jià)弹性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注地产链以及一带(dài)一路带动下的部分细(xì)分领域配(pèi)置(zhì)机会(huì)。

　　摩根(gēn)锦程积极(jí)成长养老目标五年(nián)基(jī)金经理杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对(duì)于国内权(quán)益来(lái)讲(jiǎng)，当前(qián)历史估值分位(wèi)、相对(duì)债券资产的估值处(chù)均在(zài)具备(bèi)吸引力的水平，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一(yī)定安(ān)全(quán)边际(jì)。年内经济修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅(fú)度上虽有分(fēn)歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关注受(shòu)益于稳内需(xū)政策加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支出或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份(fèn)，对(duì)交易情绪(xù)的过热持谨慎的(de)态度(dù)，后续会持续关注新技术(shù)对(duì)经济各个领域的(de)影响；对消费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场(chǎng)对(duì)其关注度有望随着节日(rì)出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国(guó)经济处于(yú)复苏(sū)早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益方面(miàn)均能有所(suǒ)作为(wèi)，基本(běn)面的总体改善能(néng)激活市(shì)场的生态，市场会不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围(wéi)绕各行业受(shòu)益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季(jì)报超预期、全年指引较(jiào)好(hǎo)的细分方向。同时(shí)，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存在(zài)机(jī)会(huì)。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博斐表示(shì)，未来(lái)持续(xù)关注以下三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期(qī)低估值(zhí)板块具(jù)备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央国(guó)企改(gǎi)革能否带来相关行(xíng)业、企业基本(běn)面的改(gǎi)善，并打开估值(zhí)提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复苏(sū)逻(luó)辑较(jiào)为确定(dìng)，比较而言，医药板块的(de)估值性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)高(gāo)。三是科技(jì)制造板块，特别(bié)是国产(chǎn)替代(dài)的关键环节，是长期关注的(de)方向。短周期来看，半导(dǎo)体(tǐ)行业可能在下半年周期见底(dǐ)，计(jì)算机行业的景气(qì)度相(xiāng)较于去年也是(shì)大(dà)幅改善。而人工智能等(děng)技(jì)术的突(tū)破，有可能打(dǎ)开科技板块的成长空间(jiān)。

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