30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数(shù)今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系trong>两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅度较预(yù)期(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来(lái)看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已(yǐ)至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块(kuài)内部(bù)的(de)分化，热(rè)门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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