今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关(guān)注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服>3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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