用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年(nián)净利(lì)下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完(wán)全基(jī)于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥领域服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向外(wài)部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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