作者：于(yú)博(bó) 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日(rì)，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局公布了(le)4月份的通胀数据：4月份居民(mín)消费价格同比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比(bǐ)下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜菜(cài)、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要担(dān)心通缩的时候？我们认为“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心(xīn)CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正(zhèng)逐步(bù)缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收(shōu)窄、核心(xīn)CPI环(huán)比回(huí)升，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。下半年随着(zhe)生猪价格筑底(dǐ)回(huí)升(shēng)、消(xiāo)费需求逐步(bù)回暖(nuǎn)，物价(jià)水平有望回归(guī)正常水平(píng)，通缩和通胀均(jūn)不构成当前主要矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉(lā)低(dī)通胀，核心通胀持平

　手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒　2、菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)扩(kuò)大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　5、通(tōng)缩(suō)言(yán)过其实，关注核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉(lā)低通胀(zhàng)，核(hé)心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看(kàn)，食品项仍是主要拖累(lèi)，4月食品价格(gé)环比下降1％、非食品价格(gé)则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食品(pǐn)和能源后，4月核心(xīn)CPI环比(bǐ)回升0.1个(gè)百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　食品(pǐn)方面(miàn)，菜、肉价(jià)格续降，仍是(shì)主要拖累。受受生猪(zhū)产能充(chōng)足以及(jí)消费淡季影响，猪肉价格环比续(xù)降3.8％，但降幅较(jiào)上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上市，带动价格分别(bié)环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方(fāng)面，小(xiǎo)长假出行需求带动旅游(yóu)价(jià)格环比上涨(zhǎng)4.6％，受车企降(jiàng)价促销以(yǐ)及(jí)国内油价(jià)下降影响，交通工具及交通工具(jù)用(yòng)燃料(liào)价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外(wài)市(shì)场需求表现偏弱及国(guó)际大宗商品价格波动影响，4月(yuè)PPI环(huán)比下降(jiàng)0.5％，同时受上年同期高基数(shù)的(de)影响，同比降幅扩(kuò)大(dà)1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资料、生活资料(liào)价格环比分别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原油(yóu)价格波(bō)动带(dài)动国内油煤加工、化学原料及(jí)制品相关行(xíng)业(yè)价(jià)格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表现(xiàn)不及预期影响，黑金采选(xuǎn)及冶炼、有色采选相关行业价格结(jié)束自去年(nián)底以来的强势表(biǎo)现，环比分别(bié)下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继(jì)持续(xù)释放、供给相对充(chōng)足的影响下(xià)，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)0.1％的历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，离转负仅一步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我们认为，应当(dāng)理性看待(dài)物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去(qù)年(nián)下(xià)半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今年初以来有所反(fǎn)弹(dàn)，意味着通(tōng)缩(suō)压力正在(zài)逐步缓(huǎn)解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间，也指向当前经济仍在(zài)温(wēn)和修复。往(wǎng)前看，去(qù)年(nián)二、三季度受疫情影响(xiǎng)供给偏(piān)紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数或对(duì)今(jīn)年后续(xù)CPI同(tóng)比读数持续造成(chéng)扰动(dòng)。我们(men)认为，应更多关注环比变动情(qíng)况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随着下半年生(shēng)猪需(xū)求的(de)回升，以及中央猪肉(ròu)收储工作的开展，手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒生猪价格有(yǒu)望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价(jià)水(shuǐ)平有望逐步回归(guī)至正(zhèng)常水平、整体将(jiāng)保持温和(hé)上涨态势(shì)，通缩和通胀均(jūn)不构(gòu)成当前(qián)经济(jì)的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒