AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着(zh当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍e)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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