“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一(yī)带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不足(zú)。

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