今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案稳回升，目(mù)前(qián)已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案g>

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资主线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。