5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷g>李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下(xià)行。在(zài)资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的(de)调(diào)整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，延续(xù)近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区(qū)地方债发行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运(yùn)行情(qíng)况，短期(qī)调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存(cún)款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的(de)基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资(zī)金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行的(de)对公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居(jū)民(mín)的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下，2022年(德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷nián)12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降是针对(duì)银(yín)行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流(liú)动性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言(yán)，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的(de)人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己(jǐ)风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募(mù)货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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