用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年(nián)净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j母净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名(míjk袜子总是掉怎么办，足球袜套jng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增(zēng)市场(chǎng)颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的(de)企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财(cái)务(wù)云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历(lì)了第(dì)一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第二jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j个阶段的(de)统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公(gōng)司主要收入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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