北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗óu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Jprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗ournal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗n)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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