30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天(tiān)也继续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天几十块钱的阿富汗玉是真的吗又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再(zài)度(d几十块钱的阿富汗玉是真的吗ù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢(huī)复(fù)和扩大需(xū)求”的(de)可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定(dìng)价(jià)美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不(bù)大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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